Потоком платежей или денежным потоком, называют после­довательность распределенных во времени денежных выплат и поступлений. Выплаты представляются отрицательными величинами (со знаком «минус»), а поступления – положительными (со знаком «плюс»). Поток платежей, в котором все платежи положительны и поступают через равные периоды времени, называют финансовой рентой, или аннуитетом. В качестве ренты можно рассматривать регулярные погашающие платежи по кредиту, периодические взносы в какой-либо фонд, пенсионные выплаты, арендную плату, дивиденды по ценным бумагам и т.д.

 

Для анализа потоков платежей необходимо уметь рассчитывать их основные обобщающие характеристики. Таких характеристик две:

• наращенная сумма (S) – сумма всех платежей денежного потока с начисленными на них процентами к концу его срока (это будущая стоимость потока платежей);
• современная величина (А) – сумма всех платежей денежного потока, дисконтированных на начало его срока или предшествующий ему момент времени (это приведенная стоимость потока платежей).

Наращенная сумма и современная величина денежного потока связаны между собой: начисление процентов на сумму A за весь срок денежного потока дает сумму S, а сумму A можно получить дисконтированием суммы S.

 

Смысл этих характеристик определяется природой денежного потока, например, наращенная сумма может представлять собой итоговый размер страхового фонда или общую сумму накопленного долга. Современная величина является важнейшим показателем при оценке финансовой эффективности коммерческих сделок и инвестиционных вложений, она может характеризовать внутреннюю стоимость ценной бумаги, современную стоимость контракта или чистый приведенный доход инвестиционного проекта.